股市撞上“黑天鹅”血本无归,你可以索赔!

  发布时间:2016-7-6 15:37:55 点击数:
导读:股市撞上“黑天鹅”血本无归,你可以索赔!发布时间:2015-08-0722:31:59来源:荆楚网进入电子报  核心提示:在牛市里,对“黑天鹅”要格外留个心眼。翻阅历史,牛市期间的上市公司财务数据造假案件更为频繁。  《

股市撞上“黑天鹅”血本无归,你可以索赔!

发布时间:2015-08-07 22:31:59来源:荆楚网进入电子报

  核心提示:在牛市里,对“黑天鹅”要格外留个心眼。翻阅历史,牛市期间的上市公司财务数据造假案件更为频繁。

  《支点》记者 丁杰

  出现“黑天鹅”事件,在股市中并非什么新闻。可是,在A股众多“黑天鹅”事件中,有一类却最为股民痛恨——上市公司自身存在问题或违规行为,同时违规行为所面临的“罚单”过轻,导致人为因素造成的“黑天鹅”事件屡屡发生。

  从轰动全国的“蓝田事件”,到连续5年“说谎”的南纺股份,再到一天内“变脸”的金亚科技,面对这些违规公司,投资者们愤慨不已。然而,在维权意识觉醒的今天,真正成功索赔的人却寥寥无几。

  A股频发“黑天鹅”事件

  入市不到半年的吴军(化名),怎么也不相信自己竟然会这么倒霉。

  6月初,一个朋友给吴军推荐了名为“金亚科技”的股票,称“近期会有动作”。因为之前听朋友推荐股票赚过钱,这一次他干脆买了1万股。果然,第二天就来了个涨停板,这让吴军喜出望外。

  然而,戏剧性的一幕发生了。收盘当晚,金亚科技发布公告称,因公司涉嫌证券违法违规,根据《中华人民共和国证券法》的有关规定,中国证券监督管理委员会决定对公司进行立案调查。

  头一回遇到这种情况的吴军傻了眼,而接下来三个交易日连续一字板跌停,眼睁睁看着账户在几天时间平白无故少了十几万元的资金,却什么也做不了,这让他无比难受。

  “只能当花钱买个教训。”这几天,吴军想开了,看到股吧里很多人都在谈论索赔的事情,他觉得不能坐以待毙,要跟其他股民联合起来一起维权,如果索赔成功,多少还能挽回一点损失。

  事实上,像吴军这样撞上“黑天鹅”的股民应该不在少数。

  仅仅在6月4日至6月19日的16天时间里,就先后有金亚科技、宏达新材、多伦股份和京天利等4家公司被证监会调查。

  据统计,自证监会组织开展“2015证监法网专项执法行动”以来,已部署了对四批共50桩案件的调查。在被立案调查的上市公司中,不乏一些前期涨了几倍的牛股。大智慧就是其中一例。

  自今年1月复牌以来,拟收购湘财证券的大智慧连续走出12个涨停板,从复牌之初的6.58元一度飙升至最高35元,其间涨幅达到惊人的432%。然而,大智慧在4月底收到证监会的《调查通知书》,遭遇股市“黑天鹅”。

  遭遇“黑天鹅”的还有成飞集成。由于此前一度被市场寄予厚望,公司在停牌近一个月之后宣布重组终止,无疑对市场形成打击,股价复牌一字跌停。据该公司公告,由于国防科工局认为重组实行后,将消除特定领域竞争,形成行业垄断,公司控股股东中国航空工业集团预计无法获得批文,建议公司终止重组。公司表示,根据本次重大资产重组相关协议,本次交易由于不可抗力或者双方以外的其他客观原因而不能实施,本次交易协议将终止。

  巧合的是,无论是大智慧,还是成飞集成,都是因为炒作重组概念使股价一飞冲天,也都是因为重组预期落空而遭遇“黑天鹅”,而金亚科技在被立案调查之前也一直顶着重组光环。

  小股民踏上漫漫索赔路

  如果说遭遇股市“黑天鹅”是不幸的话,那么通过法律手段获得索赔的人则是不幸之中的幸运儿。

  6月,备受关注的中小投资者诉佛山照明证券虚假陈述责任纠纷案作出终审判决,首批900多位投资者将获赔6041万余元。这被看作是在中国证券发展史上具有里程碑意义的事件。

  董健(化名)是这900多位投资者中的一位。

  在2010年到2012年期间,董健多次操作佛山照明的股票,累计亏损达5万多元。在过去的十几年中,有着“中国灯王”、“现金奶牛”、“金牌董秘”等诸多光环的佛山照明,让他坚信这是一只好股票。

  然而,现实却告诉他,在防不胜防的中国股市,不只是重组题材股会“挖坑”,“好孩子”也会犯错。2012年,佛山照明被“揪出”2009年年报、2010年中报及年报、2011年中报及年报中,未披露其与佛山施诺奇加州电气有限公司、佛山市斯朗柏企业等4家公司的关联关系和关联交易,终被告上法庭。

  为期两年的诉讼长跑终于宣告结束,这让董健松了一口气。

  根据佛山照明案首批生效判决赔付情况推测,其2749位投资者有望获得约1.8亿元赔款。“肯定赔不了那么多,但多少能挽回一点损失吧。”董健通过律师事务所提供了银行卡复印件、身份证复印件,焦急地等待赔偿款到账。

  代理该案件的北京盈科律师事务所律师臧小丽告诉《支点》记者,佛山照明案创下十多年来股民诉讼维权现金赔偿的最高记录,2749位投资者也是有史以来获赔人数最多的一次。

  “在这起案子中,参与索赔的股民其实只占到符合索赔条件的2%。也就是说,绝大多数投资者丧失或主动放弃了索赔的权利。”臧小丽说。

  为何参与索赔的人数会如此之少?

  臧小丽告诉记者,从法律程序上讲,索赔需要具备前置条件:一种是上市公司因信息披露违法、违规,被证监会予以行政处罚;一种是在法院对被起诉的上市公司作出判决。但从发现违规,到上市公司受到行政处罚或法院作出判决,这个过程十分漫长。

  导致索赔人数少的另一个原因,是信息不对称。因为需要自己看到消息去申报,很多股民不知道或是不相信炒股亏了还能索赔。臧小丽表示,虚假陈述案的索赔属于民事诉讼,民事诉讼的有效期通常为两年,有些人知道可以索赔维权的时候,已经过了期限。

  现在参与索赔的股民,多数是看到律师事务所发布的维权信息,然后把自己的身份证、持股证明复印件按时寄出。

  上市公司违法成本低

  有时候,遭遇“黑天鹅”的也不只是中小投资者,还有机构。

  2014年10月,獐子岛爆出“黑天鹅”,几年前在海里播下的虾夷扇贝都不见了,计提近8亿元坏账,导致当年前三季巨亏8.12亿元,而公司当年净利才0.9亿元。重仓该股的社保基金、平安寿险、人保寿险全部“躺枪”。

  一位长期跟踪獐子岛的行业分析师,对此提出了三点质疑:“第一,这件事情肯定不正常,以前都没出现过这种事情,怎么一瞬间就出来了?第二,此次出事的海域中有2011年底播的种子,已经过去3年,为什么到了收获期突然出现坏消息?此前公司的监测制度哪去了?这让人非常不解。第三,到底是因为自己养殖不当,还是确实是因为天气的原因?”

  尽管证监会判定獐子岛在巨亏事件中“无罪”,但公司的股价复牌后不可避免地受到了冲击。

  出现“黑天鹅”事件,在A股中并非什么新闻。只是在牛市里,对“黑天鹅”要格外留个心眼。翻阅历史,牛市期间的上市公司财务数据造假案件更为频繁。比如,蓝田股份、东方电子、银广夏等,一系列的财务造假事件,都是在1999年“5·19行情”中孕育发酵的。

  “上市公司财务造假或欺诈案件,与政策牛市二者有一定联系。”一位不愿透露姓名的证券从业人士告诉《支点》记者,当政府希望股市上涨,包括上市公司高管人员和投资者就会误以为“政府会纵容其犯一些错误”,在这种背景下产生了一批造假的上市公司。

  “关键原因,还在于违法成本太低。”据臧小丽观察,很多上市公司受到不止一次处罚,已经成了“惯犯”。但问题的关键就在于,上市公司为何能成为“惯犯”?或许南纺股份的案例能给出答案:该公司连续5年造假,但最终行政罚款仅为50万元——这笔罚款,与公司在股市中的违法获利相比,仅为九牛一毛。

  维权寄希望于制度建设

  今年以来,监管部门明显加大了对上市公司信息披露违法违规行为的打击力度。

  证监会新闻发言人张晓军多次公开表示,按照稽查执法程序、证据标准和认定条件开展信息披露检查工作,符合立案条件的及时立案查处,涉嫌犯罪的移送公安机关,触发退市条件的严格退市。

  此外,证监会还在探索和推动建立健全多元化投资者赔偿机制,加大民事追责力度。

  这对像吴军等不慎“踩雷”的散户来说,无疑是一个好消息。

  然而,要想真正保护投资者,还应寄希望于制度建设。

  上海杰赛律师事务所律师王智斌认为,金亚科技在收到“立案调查”通知当日涨停的诡异走势,也反映了某种程度上的制度缺失。

  根据规定,上市公司只要在收到立案调查通知两个交易日内公告,就不存在信息披露问题,但问题的另一方面是,能够在时间差内接触到信息的庄家、“老鼠仓”,有可能利用这种时间差进行内幕交易,甚至是操纵市场,这对中小投资者显然是不公平的。

  由于缺乏集体诉讼制度,股民索赔在中国一直是一大难题。在国外,投资者的维权有赖于集体诉讼制度。只要有一个股民起诉了,法院认定后,其他符合条件的投资者都可以自动获得赔偿。值得期待的是,中国这一制度缺失有可能在近期得到弥补。

  法律界人士预计,新版《证券法》最快有望在今年10月通过。而根据《证券法》修订草案的规定,投资者提起虚假陈述、内幕交易、操纵市场等证券民事赔偿诉讼时,当事人一方人数众多的,可以依法推选代表人进行诉讼。

  针对投资者遭受损失后难以通过法律途径索赔的难题,比较集中的意见,是要求《证券法》修订草案作出制度安排。对于因欺诈发行、虚假陈述或其他重大违法行为给投资者带来损失的,发行人的控股股东及相关责任人可以与投资者达成协议,先期赔付。

  “这样一来,投资者丧失或主动放弃索赔权利的情况会大幅减少。”臧小丽认为,除了证监会加大处罚、上市公司先期赔付以外,证券公司也可以组织遭受损失的投资者进行维权索赔,相当于为客户提供增值服务。

  然而,弥补制度的缺憾并非一日之功。

  7月2日,正在被证监会调查的金亚科技发布公告,董事长周旭辉宣布辞职,并表示自愿为被调查一事承担全部责任和后果。这个消息一下子又把吴军的希望浇灭了。他听律师说,这等于董事长“自认”违法事实,如果证监会将来按照他的要求只罚他个人不罚公司,所有的投资者可能一分钱赔偿都拿不到。

  来源:《支点》杂志2015年8月刊

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